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近期植物油行情受政策面、消息面影響頗多，一如老生常談的印尼B40落地效果，二如美國生柴政策疑云未顯，三如中美加貿易關系前景不明，四如中國停止接收五家巴西企業大豆貨物，再如阿根廷干旱天氣炒作、巴西大豆收割裝船進度偏慢、南美播種慢等因素，均適時擾動行情走向，后市行情亦多依附于政策走向而定。

南美天氣、巴西裝船及播種情況

一、雖阿根廷產區天氣偏干旱但仍處播種階段，且干旱天氣持續時間有限，近期降雨有所增多，短期對播種產量無明顯實質性影響。需關注后續天氣變化。

二、巴西12月底舊作結轉庫存約400萬噸，同比下降180萬噸。目前巴西大豆收制較慢，預計1月出口210萬噸，2月收割加快，大豆出口可能增至700萬噸以上，3月-7月之后預計增至1300萬噸以上。當前進度偏慢，國內一季度大豆到港量或偏少，國內豆油庫存將進一步去化，支撐豆油行情。據Mysteel調研顯示，截至2025年1月17日，全國重點地區豆油商業庫存89.59萬噸，環比上周增加0.19萬噸，增幅0.21%。同比減少3.36萬噸，跌幅3.61%

市場消息，因檢驗檢疫問題中國加強對進口巴西大豆報關單證審核，停止接收五家巴西企業大豆貨物，雖其供應占比尚不明確，但預計對國內市場情緒及后續通關、到港問題有所影響，支撐豆油行情。

本周國內油廠一級豆油現貨主流報價區間8052-8223元/噸，周內均價參考8165 元/噸，環比上周持平。截止到2025年1月23日，全國一級豆油均價8192元/噸，環比上周上漲19元/噸（漲幅0.23%）。本周豆油現貨行情明顯走強，雖盤面表現區間震蕩、周度重心變化不大，但臨近春節假期，油廠逐步停機放假、終端無采買需求，不過由于“年后大豆到港偏少、中國對巴西大豆通關查驗趨嚴”等因素，貿易商對年后看漲情緒強，年前挺價惜售行為多、基差大幅上調，階段性抬升現貨成交行情。下周時值春節假期，市場無交易，行情或無明顯變化，年后需關注巴西大豆到港及國內可能存在的放儲問題及主產區天氣、產量情況。

印尼B40、美國45z生柴政策

當前棕櫚油價格已回落至國慶節前水平，市場預計印尼2025年實際完成約35%的生物柴油摻兌比例，一季度國內棕櫚油買船偏少，預計產地和國內棕櫚油繼續去庫，短期棕櫚油下方空間有限，但也缺乏上漲提振。美國45z生柴政策偏空預期偏大，預計對豆油需求提振不足。

中美加貿易關系

中美加關系一方面切實影響菜籽及菜油供應情況，目前國內菜油庫存高位、一季度或仍無明顯去庫推動，在生柴政策不利影響下菜油或處偏弱水平，但加菜籽反傾銷結果將很大程度決定行情走向以及菜豆價差行情。

總體來說，近期豆棕菜等植物油行情波動頻繁。豆油價格受國際大豆價格走強影響，呈現上漲趨勢，但漲幅受限；棕櫚油價格則因印尼B40生柴政策未如期執行而大幅下跌；菜油價格受美加貿易關系惡化及國內庫存高位打壓，領跌油脂市場?。整體來看，植物油市場受多種國內外因素影響，價格波動較大，且短期仍受制于消息面、政策面不確定性影響，行情走向短期難見分曉。