新京報

糧油行業上半年經營情況如何？近期，新京報記者不完全統計A股、港股11家糧油企業半年報業績發現，上半年，益海嘉里金龍魚以1157億元營收和17.56億元凈利潤穩坐糧油行業龍頭。與之形成對比的是，行業內其他企業發展不均衡，其中4家企業實現營收與凈利潤雙增長，5家企業則出現營收與凈利潤雙降，形成“強者恒強”局面。

從半年報來看，上半年，面對市場壓力，企業紛紛進行系列調整尋求發展。一方面對于產能投資整體趨于審慎，多家企業放緩新建項目進度或延期投產，另一方面，行業并購整合加速，部分企業通過資產重組與產業鏈延伸不斷提升核心競爭力。值得注意的是，健康化、高端化已成為行業明確的發展方向，多家企業積極推出有機糧油、低脂食品、功能性產品等，力圖開拓新的增長空間。

金龍魚千億營收穩坐龍頭

統計半年報數據發現，11家糧油企業上半年總計實現營收1407.92億元，凈利潤28.28億元。其中，4家企業實現營收與凈利潤雙增長，分別是益海嘉里金龍魚、十月稻田、道道全、金健米業，而出現營收凈利潤雙降的企業有5家，包括蘇墾農發、京糧控股、克明食品、西王食品、南僑食品。

從營收規模看，行業呈現明顯的“強者恒強”格局。益海嘉里金龍魚以1157億元營收一騎絕塵，占11家糧油企業總和的八成以上。蘇墾農發以45.88億元的營收位居第二，京糧控股以42.08億元緊隨其后。其余7家企業的營收在10億元至35億元之間，僅有嘉華股份營收不足10億元，為6.81億元。

凈利潤方面，益海嘉里金龍魚以17.56億元位居首位，其余企業中，5家凈利潤在1億元—3億元之間，凈利潤不足1億元的是京糧控股（0.18億元）、南橋食品（0.36億元）、嘉華股份（0.62億元）和金健米業（0.12億元），僅西王食品一家虧損0.19億元。西王食品稱，報告期內，虧損原因系公司以利潤為導向，減少了低毛利產品的銷售，以及體重管理品類競爭態勢變化影響，同時主要原料成本上漲致毛利同比下滑影響。

整體來看，益海嘉里金龍魚是當之無愧的糧油巨無霸，上半年以1157億元營收（同比增長5.67%）和17.56億元凈利潤（同比增長60%）穩坐行業龍頭。金龍魚在半年報中稱，報告期內，營業收入較上年同期增長，主要是因為廚房食品、飼料原料及油脂科技產品的銷量較上年同期均有所增加。

值得關注的是，上半年，金健米業聚焦主業見成效，實現營業收入15.74億元、歸母凈利潤1166.39萬元，同比增長1438.87萬元，實現扭虧為盈。金健米業稱主要原因是公司聚焦糧油食品加工主業，完成資產置換，飼料貿易業務因已置出導致公司營業收入同比下降。其次，報告期內公司面制品業務整合加速、管理提質，疊加原料端成本下降，休閑食品業務渠道轉型成效凸顯，銷量及盈利能力顯著提升，同比實現扭虧為盈。

產能建設進度放緩

受外部環境及市場形勢影響，多家糧油企業明顯放緩了產能擴張步伐，對在建或擬建項目采取更為審慎的投資策略。

益海嘉里金龍魚半年報披露，報告期內，其“益海嘉里（青島）食品工業有限公司-食品加工項目”二期項目正在建設中，三期項目出于審慎投資原則，目前暫未開始建設，公司將該募投項目達到預定可使用狀態日期延期至2027年12月31日。昆明的“油脂壓榨精煉及配套工程建設項目”的二期項目也因相同的原則計劃推遲開工，預定可使用狀態日期同樣延期至2027年12月31日。

“烘焙油脂第一股”南僑食品也在半年報中披露，公司擴產建設及技改項目在募投項目實施主體、募集資金用途及投資項目規模不發生變更的情況下，將擴產建設及技改項目達到預定可使用狀態的日期從2025年9月延期至2026年6月。

京糧控股則于7月11日公告，公司此前將“技術研發中心建設項目”和“渠道品牌建設項目”終止，將募集資金投入“京糧海南洋浦油脂加工項目”及永久補充流動資金。“京糧海南洋浦油脂加工項目”原計劃建設包括3000噸/日大豆預處理浸出生產線、600噸/日油脂精煉線等，預計于2025年6月投產，為穩步推進實施、降低募集資金使用風險，結合項目的實際建設與投入情況，經過審慎的研究論證，將該項目延期至2027年12月。

蘇墾農發也在半年報中披露，截至報告期末，公司募投項目“金太陽糧油收購項目”“農業科學研究院建設項目”等項目已完成，其他項目均已根據實際情況進行了重新論證、變更或延期，但因部分項目實施所需的環評審批、建設規劃許可、施工許可等審批程序繁雜，不可控因素較多，導致部分項目建設進度落后于預期，加上募投項目回報周期和收益具有較大不確定性，項目整體依然存在募集資金使用進度和投資收益不達預期的風險。

行業并購整合加速

2025年上半年，國內糧油行業并購整合步伐明顯加快，多家龍頭企業通過資產重組與股權收購優化產業布局，提升核心競爭力。

金健米業于報告期內完成了與控股股東湖南糧食集團的重大資產置換。2024年11月，公司公告擬收購湖南糧食集團持有的湖南裕湘食品有限公司100%股權及中南糧油食品科學研究院82%股權，同時出售旗下金健進出口公司、金健農產品（湖南）公司及金健農產品（營口）公司全部股權。截至2025年3月24日，相關置換手續已全部完成。

對于此次置換，福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪公開評價稱，此次置換體現了國企改革與資源整合的深層推進，雖短期內置入資產或帶來盈利壓力，但有利于金健米業聚焦糧油食品主業，增強長期競爭力，加速其向全國性品牌邁進。

另一方面，行業龍頭金龍魚也積極拓展版圖，通過多項收購強化產業鏈控制。2025年4月與中原越秀實業有限公司簽訂的股權轉讓協議，以現金人民幣1元取得豐廚（周口）食品科技有限公司51%股權，此后持股比例增至97%，實現控股；2025年5月，其子公司益海嘉里（北京）貿易有限公司進一步以6405萬元收購吳橋闊海、望都闊海等7家從事糧食收儲業務公司的全部股權，這一“糧食收儲業務資產組”被全面納入金龍魚合并范圍，顯著增強了金龍魚在原糧倉儲與供應鏈環節的掌控力。

健康化趨勢加速

《2025-2030年全球及中國糧油行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，隨著人們健康意識的提高，消費者對糧油產品的要求不僅僅局限于滿足基本的能量需求，還注重其營養成分和健康屬性。現代消費者越來越關注糧油的質量、來源和生產過程，尤其是對有機、無公害、低添加劑、高營養的食品有更強的需求。在糧食方面，隨著對營養均衡飲食的追求，天然、有機、無添加的全谷物和多種營養強化糧食產品需求增加。

多家企業順應這一趨勢，加快健康化產品布局。報告期內，金龍魚加碼大健康賽道推出“豐益堂”大健康品牌，推出甘油二酯油與植物甾醇蛋白乳等強功能系列產品，標志著從傳統糧油向大健康食品的戰略轉型。

西王食品半年報中披露，目前主推的高端食用油產品主要集中在“玉米胚芽油”及其延伸系列，并輔以多油種布局，以玉米胚芽油為核心并延伸至濃香菜籽油、壓榨葵花籽油、濃香花生油等健康油種，通過工藝創新（如六重保鮮、零反式脂肪）和細分場景（禮盒、區域定制）強化高端定位，持續強化高端健康品牌形象。

克明食品在報告期內推出多款有機食品，采用河套平原生長的有機小麥，研發出了陳克明華夏軟彈有機面、兒童營養面等；金健米業則是在報告期內成立大健康工作小組，陸續上市“五谷稻常”系列大米、谷膳蕎麥全粉掛面、手搟風味掛面等健康產品。

十月稻田也在半年報中談及健康戰略，稱圍繞家庭輕食、健康、低脂等核心需求，拓展家庭食品版圖，玉米品類創新推出燒烤味玉米、麻辣味玉米、水果玉米粒、即食玉米段、歐芹大蒜鹽等，致力于滿足“好吃+健康+便捷”的三重需求。