金龍魚答問:經銷商為什么不愿意多進貨?食用油的消費趨勢?

                    2023-06-26
                    摘要:

                    要恢復到相對正常的情況,主要有兩個因素:一是消費力的恢復,二是行情能夠企穩。食用油消費仍呈現兩極分化的趨勢。

                    近日,金龍魚(300999)披露了投資機構調研活動內容,回應了當下行業普遍面臨的一些問題。

                    其中包括:經銷商為何進貨意愿不高?下游何時實現盈利恢復?食用油的消費趨勢以及新品規劃等。

                    來聽聽金龍魚的解答與展望。

                    目前部分市場經銷商庫存較低,而且進貨意愿度也不高,主要是什么原因?

                    答:今年上半年的情況主要分兩個階段,一是1-2月份,整體消費市場及各渠道環節呈現積極的態勢,隨著春節來臨,人口流動大,三四線城市經銷商備貨也增多。

                    二是3-5月份,消費持續偏弱,導致經銷商遺留的庫存處于緩慢消化階段,疊加行情下行因素,導致經銷商進貨意愿偏低。

                    部分經銷商反映他們目前的盈利水平處于相對低位,且難以把握后續發展,請問公司如何展望未來?

                    答:經銷商的盈利情況也分為兩個階段,一是1-2月,春節期間盈利正常,進貨銷貨情況良好;3月份以來,消費市場偏弱,行情下行,存留的庫存待消化,導致盈利出現壓力。

                    整體來看,我們認為還是農產品行業周期性原因。

                    下游大概什么時候能夠實現盈利恢復?拐點在什么位置?

                    答:我們認為要恢復到相對正常的情況,主要有兩個因素:一是消費力的恢復,目前看線上流量以及線下進店人數都還未完全恢復;二是行情能夠企穩,增加經銷商進貨意愿。

                    如果兩個因素疊加修復,相信應該能恢復到正常水平。

                    在目前下游的消費趨勢中,有哪些油種或品牌是態勢穩定或逆勢上升的?

                    答:目前我們感覺消費仍呈現兩極分化的趨勢。

                    在消費力不足的情況下,價格相對較低的產品,如大豆油、棕櫚油、棉油、普通的調和油還是比較暢銷;高端部分,如胡姬花花生油、外婆鄉小榨等高端風味型的菜油、壓榨甜香玉米胚芽油、稻米油都比較暢銷,盡管價格較高,但是有健康或者風味的獨特賣點,消費群相對比較穩定。

                    高端油脂在總體油脂業務的占比多少?利潤貢獻主要來自于中端產品還是高端的產品?

                    答:從小包裝油的銷量結構看,高端小包裝產品占比約20%,由于高端產品毛利更高,所以一般其毛利貢獻占比會高于銷量貢獻占比。中端及大眾品的銷量占比較大,所以整體的利潤也是比較可觀的。

                    公司目前有什么新品的規劃?

                    答:包裝油方面,主要以優化產品結構為主,因為預計未來食用油消費總量增長可能放緩。

                    公司目前推出的新品主要有兩方面:一是風味型產品,推出了如胡姬花,外婆鄉,壓榨甜香玉米胚芽油等風味型高端產品,目前這幾款產品發展良好;二是健康方向,公司著力打造了稻米油,目前該產品的市場接受度和反饋非常積極,也打造了“零反”系列產品,主打產品的健康特性,該產品系列包括有玉米油、葵花油、菜籽油、大豆油等。

                    大米方面,公司最新推出了“六步鮮系列大米”。六步鮮工藝獲得了中國糧油學會特等獎,通過六個步驟,增加大米的新鮮度,該產品從5月份開始初步上市,著力打造差異化單品。

                    調味品方面,公司全面啟用新包裝和新品牌,即金龍魚調味品系列,目前終端反饋良好。未來隨著泰州調味品廠二期的投產以及陽西廣式醬油工廠的投產,將會支撐金龍魚系列調味品的全面上市。

                    預制菜方面,公司在多地開展央廚業務,每個區域推出的產品類型不同。比如杭州推出了獅子頭、小酥肉等單品,也有便當產品,主要供給便利店。在廊坊,公司今年將投產新產線,生產即食米飯。

                    另外,未來公司也將推出冷凍面團產品,植物肉系列產品等。

                    未來,公司會繼續豐富產品品類,帶給消費者質量更好、更美味、更健康、更安全、價格更合理的產品,也可以根據不同客戶的需求提供優質的差異化產品。

                    來源:《益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司 投資者關系活動記錄表》

                     
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