近日，金龍魚（300999）披露了投資機構調研活動內容，回應了當下行業普遍面臨的一些問題。

其中包括：經銷商為何進貨意愿不高？下游何時實現盈利恢復？食用油的消費趨勢以及新品規劃等。

來聽聽金龍魚的解答與展望。

目前部分市場經銷商庫存較低，而且進貨意愿度也不高，主要是什么原因？

答：今年上半年的情況主要分兩個階段，一是1-2月份，整體消費市場及各渠道環節呈現積極的態勢，隨著春節來臨，人口流動大，三四線城市經銷商備貨也增多。

二是3-5月份，消費持續偏弱，導致經銷商遺留的庫存處于緩慢消化階段，疊加行情下行因素，導致經銷商進貨意愿偏低。

部分經銷商反映他們目前的盈利水平處于相對低位，且難以把握后續發展，請問公司如何展望未來？

答：經銷商的盈利情況也分為兩個階段，一是1-2月，春節期間盈利正常，進貨銷貨情況良好；3月份以來，消費市場偏弱，行情下行，存留的庫存待消化，導致盈利出現壓力。

整體來看，我們認為還是農產品行業周期性原因。

下游大概什么時候能夠實現盈利恢復？拐點在什么位置？

答：我們認為要恢復到相對正常的情況，主要有兩個因素：一是消費力的恢復，目前看線上流量以及線下進店人數都還未完全恢復；二是行情能夠企穩，增加經銷商進貨意愿。

如果兩個因素疊加修復，相信應該能恢復到正常水平。

在目前下游的消費趨勢中，有哪些油種或品牌是態勢穩定或逆勢上升的？

答：目前我們感覺消費仍呈現兩極分化的趨勢。

在消費力不足的情況下，價格相對較低的產品，如大豆油、棕櫚油、棉油、普通的調和油還是比較暢銷；高端部分，如胡姬花花生油、外婆鄉小榨等高端風味型的菜油、壓榨甜香玉米胚芽油、稻米油都比較暢銷，盡管價格較高，但是有健康或者風味的獨特賣點，消費群相對比較穩定。

高端油脂在總體油脂業務的占比多少？利潤貢獻主要來自于中端產品還是高端的產品？

答：從小包裝油的銷量結構看，高端小包裝產品占比約20%，由于高端產品毛利更高，所以一般其毛利貢獻占比會高于銷量貢獻占比。中端及大眾品的銷量占比較大，所以整體的利潤也是比較可觀的。

公司目前有什么新品的規劃？

答：包裝油方面，主要以優化產品結構為主，因為預計未來食用油消費總量增長可能放緩。

公司目前推出的新品主要有兩方面：一是風味型產品，推出了如胡姬花，外婆鄉，壓榨甜香玉米胚芽油等風味型高端產品，目前這幾款產品發展良好；二是健康方向，公司著力打造了稻米油，目前該產品的市場接受度和反饋非常積極，也打造了“零反”系列產品，主打產品的健康特性，該產品系列包括有玉米油、葵花油、菜籽油、大豆油等。

大米方面，公司最新推出了“六步鮮系列大米”。六步鮮工藝獲得了中國糧油學會特等獎，通過六個步驟，增加大米的新鮮度，該產品從5月份開始初步上市，著力打造差異化單品。

調味品方面，公司全面啟用新包裝和新品牌，即金龍魚調味品系列，目前終端反饋良好。未來隨著泰州調味品廠二期的投產以及陽西廣式醬油工廠的投產，將會支撐金龍魚系列調味品的全面上市。

預制菜方面，公司在多地開展央廚業務，每個區域推出的產品類型不同。比如杭州推出了獅子頭、小酥肉等單品，也有便當產品，主要供給便利店。在廊坊，公司今年將投產新產線，生產即食米飯。

另外，未來公司也將推出冷凍面團產品，植物肉系列產品等。

未來，公司會繼續豐富產品品類，帶給消費者質量更好、更美味、更健康、更安全、價格更合理的產品，也可以根據不同客戶的需求提供優質的差異化產品。

來源：《益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司 投資者關系活動記錄表》