近兩年，生物燃料成為食用油價格上漲的重要推手，而生物燃料消費主要受各國政策引導。

6月21日，美國環境保護署(EPA)對生物燃料行業和為其提供原料的油脂加工業踩下了剎車。

當日EPA宣布了一項最終規則，規定了未來三年（2023-2025年）汽油和柴油中必須摻混的生物燃料數量。

作為農業大國，美國大量使用農作物來生產生物燃料，包括玉米產量的三分之一用來生產乙醇汽油，40%以上的豆油用來生產生物柴油。生物燃料的碳排放量比石油類燃料低，然而制造成本要貴得多。

圖：美國出售生物柴油和乙醇汽油的加油站

根據最新規則，基于玉米、豆油等農產品的生物燃料摻混數量低于市場預期，不僅遠遠低于行業現有產量，而且沒有反映出行業預期的增長。

這對油脂市場形成利空效應，導致當日芝加哥豆油期貨暴跌，亞洲和歐洲植物油市場價格也隨之下跌。

EPA的方案打擊了生物柴油的發展前景，美國最大的可再生柴油生產商Darling Ingredients公司股價創下三個多月來最大單日跌幅，美國糧商ADM和邦吉Bunge的股價也出現下跌。

近幾年興起的可再生柴油被稱為第二代生物柴油，豆油是主要原料之一，其化學成分與基于石油的柴油相同，與現有引擎和基礎設施兼容，可以在任何使用柴油的地方使用。這吸引了許多能源巨頭及大糧商們的入場布局。

能源行業原本預計到2025年，美國將擁有近90億加侖的生物柴油和可再生柴油產能，而EPA制定的摻混量還不到這個數字的一半。

近年來，美國大豆壓榨業一直在大規模擴張，未來三年內計劃將產能擴大30%，以便為蓬勃發展的可再生柴油行業提供豆油原料。而EPA的方案意味著大豆壓榨將出現產能過剩，很多尚未破土動工的項目很可能會暫停或取消。

事實上，生物燃料的成本高于其混合的石油基傳統燃料。俄烏沖突以來，從大豆到菜籽，農產品價格成本飆升；生物燃料的使用增長進一步推高了全球糧價，也顯著抬升美國本土油脂及食品價格，一定程度助長了美國通脹飆升。生物柴油開始變得不再那么有利可圖。

業內人士稱，如今在美建造大豆壓榨廠和食用油精煉廠的成本比兩年前增加了20%到25%。美國可再生柴油熱潮正在失去動力，國際糧商和能源巨頭已開始撤回投資計劃。

6月初，美國糧商巨頭嘉吉公司宣布暫停建造一座大型大豆壓榨廠的項目。該工廠日加工能力達5000噸，原計劃2026年投產，將為可再生柴油行業提供原料。

與此同時，石油巨頭埃克森美孚公司取消了從一家可再生柴油煉油廠購買綠色燃料的交易。由于原材料短缺等問題，該煉油廠項目遲遲未完工。

生物燃料的發展依托立法和產業政策扶持；EPA的一錘定音，意味著未來三年美國生物燃料增長空間有限；同時，異軍突起的新能源電動汽車將成為生物燃料的有力競爭者。

美國一直是全球生物燃料消費第一大國，未來需求難有跨越式增長，對于大豆、豆油、菜籽油等生產原料的需求擴張態勢回落，對食用油價格的擾動和影響也將逐步減弱。

就當前油脂市場而言，美生物柴油題材炒作偃旗息鼓，并沒有對供需產生實質性影響，市場焦點將回歸到產地天氣。